近日，杭州贝康健康科技集团有限公司的控股公司SAINT BELLA INC.(以下简称“圣贝拉”)，向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

定位高奢月子护理品牌

三年亏损超7亿元

招股书显示，2017年，圣贝拉集团首家月子中心“圣贝拉”于杭州开设。目前，集团旗下三大品牌分别为圣贝拉、小贝拉、Bella Isla，共拥有59家高端月子中心，包括47家自有中心及12家管理中心，已覆盖中国18个一二线城市。

成立至今，圣贝拉集团已获得腾讯、高榕创投、新鸿基、国寿投资、太古地产等机构的投资。其中，腾讯持股11.6%，高榕资本持股8.3%。

从业务板块来看，圣贝拉有三大业务线，包括月子中心（包括产后护理服务及产后修复服务）、家庭护理服务及女性健康功能性食品。2021年至2023年，圣贝拉分别实现营收2.59亿元、4.72亿元和5.60亿元，其中来自月子中心业务的收入分别为2.33亿元、4.07亿元和4.68亿元，占总收入的比例高达八成，是圣贝拉的核心业务板块。

定位高端月子中心，圣贝拉的费用也不便宜。根据招股书，2021年至2023年，圣贝拉品牌月子中心每间产后护理服务房每晚的平均合同价值分别为6726元、6740元、6887元，小贝拉分别为2975元、3328元、3478元。

其中，圣贝拉的定位是超高端旗舰品牌，28天套餐的价格为16.88万元起。Bella Isla侧重心理健康的高端月子中心品牌，价格是9.88万元起；而小贝拉则为高端月子中心品牌，价格为6.80万元起。由于坐月子的价格不菲，圣贝拉也被称为“月子中心里的爱马仕”。

值得一提是，尽管费用较高，圣贝拉近三年却出现连续亏损。2021年-2023年，圣贝拉分别亏损1.22亿元、4.12亿元及2.39亿元，三年累计亏损7.73亿元。圣贝拉称，公司在营业纪录期间曾出现净亏损，主要是由于向投资者发行的金融工具公允价值出现亏损。

“高端”路难走

布局产后护理、养老新赛道

据介绍，圣贝拉集团主要采取的是“月子中心+高端酒店”的轻资产模式，除高档酒店外，还有部分月子中心设于独幢别墅，定位超高端，主要开设在一线城市和海外市场。而“高端”背后，圣贝拉同样承受着来自酒店租金、人力成本等方面的压力。

招股书显示，2021年-2023年，圣贝拉的租赁及相关成本分别为7120万元、1.229亿元、1.258亿元，分别占当期收入的27.5%、26.1%和22.5%。而酒店运营商提供的产后膳食成本分别为2260万元、3850万元、4230万元。人力成本分别为0.54亿元、1.05亿元和1.21亿元，占当期收入的20.9%、22.3%和21.6%。

面对业绩压力，圣贝拉也开始涉足其他业务。据悉，2018年7月，圣贝拉利用月子中心的现有客户群，以“予家”品牌推出家庭护理服务，安排专业育婴师为0至36个月的宝宝服务，该服务的套餐价格约17.28万-38.4万元/年。

2021年10月，圣贝拉收购广禾堂食品，开始进军女性健康功能性食品供应。其中女性健康功能食品2023年毛利2981.2万元，毛利率达到63.3%，远高于月子中心30%左右的毛利率。

招股书显示，本次IPO，圣贝拉集团拟使用募集资金用于扩展产后护理网络、开设新的月子中心、投资独栋别墅月子中心；推出新服务和产品，包括开发在中国的养老护理业务、零售业务和产后修复服务等。

采写：南都·湾财社记者 王蕾娜